近(jin)日(ri)，2021投資高峰(feng)（福州）論壇舉辦。IMI顧(gu)問委(wei)員、全國社保基金理事會(hui)原副理事長(chang)王(wang)忠(zhong)民先生在會(hui)上進行(xing)主(zhu)題發(fa)言。主(zhu)題聚(ju)焦于碳(tan)中和(he)之下的(de)(de)交易配置邏輯以及帶(dai)來的(de)(de)投資機(ji)遇。王(wang)忠(zhong)民先生指出，明確市場反應邏輯才能避免波動帶(dai)來的(de)(de)預期(qi)幻覺，而形成分層分維的(de)(de)交易，則是碳(tan)中和(he)的(de)(de)深層邏輯。

　　以下(xia)為演講正文：

　　碳中和這個(ge)概念，把(ba)碳、ESG、環境價(jia)值(zhi)一(yi)(yi)下子提高到比我(wo)們的(de)經濟價(jia)值(zhi)、GDP、國與(yu)國之(zhi)間(jian)的(de)關系等都(dou)高出一(yi)(yi)個(ge)維度(du)的(de)價(jia)值(zhi)地位。如果(guo)到這樣的(de)高維度(du)以后我(wo)們就會(hui)發現，它(ta)對(dui)我(wo)們的(de)投資(zi)，對(dui)我(wo)們的(de)資(zi)產配置，對(dui)我(wo)們的(de)每(mei)一(yi)(yi)個(ge)投資(zi)人的(de)選擇，當然也包(bao)括對(dui)一(yi)(yi)級(ji)市場二級(ji)市場資(zi)本的(de)流動、資(zi)本的(de)聚(ju)集都(dou)會(hui)產生龐(pang)大的(de)影響。

　　最(zui)近大(da)家看到我們(men)跟美國(guo)之間在(zai)體(ti)制、在(zai)貿易、在(zai)金融市(shi)場(chang)、資本(ben)市(shi)場(chang)都多有(you)博弈，但是在(zai)碳中和這件事(shi)(shi)情當(dang)中兩國(guo)之間就有(you)更(geng)直(zhi)接的(de)接觸，說明這個(ge)維(wei)度(du)已(yi)經成熟。最(zui)近所有(you)的(de)論(lun)壇包括(kuo)這兩天在(zai)博鰲亞洲論(lun)壇中也在(zai)探(tan)討這樣的(de)事(shi)(shi)情。我們(men)今天談這個(ge)事(shi)(shi)情主要是從金融投資的(de)市(shi)場(chang)角度(du)來談，我從兩個(ge)大(da)的(de)邏(luo)輯角度(du)出發。

　　一(yi)個邏輯是短期我(wo)們(men)市場(chang)的(de)(de)反應邏輯，另外一(yi)個是長期的(de)(de)，特別是我(wo)在(zai)標題當中(zhong)已(yi)經給出(chu)的(de)(de)交(jiao)易邏輯，會引來投資、引來資產配(pei)置、引來市場(chang)發展的(de)(de)重大變(bian)化。在(zai)這兩方面(mian)我(wo)整體上分五個方面(mian)去展示它，我(wo)們(men)先(xian)看近期的(de)(de)市場(chang)在(zai)碳中(zhong)和(he)這件事(shi)情(qing)中(zhong)的(de)(de)影響(xiang)。第一(yi)個方面(mian)我(wo)們(men)先(xian)來看看近期市場(chang)的(de)(de)投資波動(dong)及(ji)波動(dong)背后碳中(zhong)和(he)的(de)(de)沖擊和(he)影響(xiang)。

　　我(wo)們(men)知道最(zui)(zui)近的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)(shi)場(chang)發(fa)(fa)(fa)生了較大的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)波動，在(zai)春節后這一(yi)(yi)(yi)輪(lun)回(hui)撤(che)(che)過程當(dang)(dang)中(zhong)，市(shi)(shi)場(chang)選擇了碳(tan)中(zhong)和(he)(he)這個(ge)版(ban)塊(kuai)邏輯，在(zai)去年(nian)(nian)(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)時(shi)(shi)(shi)候(hou)我(wo)們(men)看到好(hao)多(duo)碳(tan)中(zhong)和(he)(he)概念中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)股(gu)票已(yi)經突飛猛(meng)進，而相反(fan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)(shi)(shi)在(zai)石(shi)化(hua)能源這樣的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)股(gu)票大幅(fu)下(xia)跌。去年(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)底大家(jia)開這類會(hui)議(yi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)時(shi)(shi)(shi)候(hou)一(yi)(yi)(yi)定(ding)會(hui)感(gan)覺到寧德時(shi)(shi)(shi)代(dai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)(shi)值超(chao)過中(zhong)石(shi)油，隆基股(gu)份的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)(shi)值超(chao)越(yue)了神華，這是(shi)(shi)(shi)(shi)典型(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)新(xin)碳(tan)減(jian)排(pai)概念的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)產業和(he)(he)公司超(chao)過了傳統的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)石(shi)化(hua)能源的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)公司。但是(shi)(shi)(shi)(shi)最(zui)(zui)近這些碳(tan)減(jian)排(pai)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)概念股(gu)票都在(zai)回(hui)撤(che)(che)，而且回(hui)撤(che)(che)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)力(li)度(du)都在(zai)20%、30%甚至更多(duo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)幅(fu)度(du)。這是(shi)(shi)(shi)(shi)怎么產生的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)？如(ru)(ru)果(guo)我(wo)們(men)從需求(qiu)角度(du)看，一(yi)(yi)(yi)定(ding)是(shi)(shi)(shi)(shi)需求(qiu)發(fa)(fa)(fa)生了變化(hua)，疫情也好(hao)，前期的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)資(zi)(zi)產配置(zhi)產生的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)新(xin)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)需求(qiu)也好(hao)，關(guan)鍵(jian)看是(shi)(shi)(shi)(shi)否有新(xin)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)供給之間(jian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)交叉(cha)關(guan)系(xi)，這個(ge)過程當(dang)(dang)中(zhong)最(zui)(zui)關(guan)鍵(jian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)(shi)(shi)(shi)供給端(duan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)本(ben)流量(liang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)影響，最(zui)(zui)終造成了股(gu)票價(jia)格終端(duan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)(yi)(yi)次市(shi)(shi)場(chang)反(fan)應，如(ru)(ru)果(guo)我(wo)們(men)看整個(ge)中(zhong)國(guo)突然宣布要(yao)在(zai)2030年(nian)(nian)(nian)實(shi)現(xian)(xian)碳(tan)，2060年(nian)(nian)(nian)實(shi)現(xian)(xian)碳(tan)中(zhong)和(he)(he)。這個(ge)任務(wu)放在(zai)全(quan)球來(lai)(lai)看，全(quan)球一(yi)(yi)(yi)些發(fa)(fa)(fa)達國(guo)家(jia)碳(tan)達峰歷(li)程已(yi)經走過了，現(xian)(xian)在(zai)正在(zai)實(shi)現(xian)(xian)碳(tan)中(zhong)和(he)(he)。而碳(tan)中(zhong)和(he)(he)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)時(shi)(shi)(shi)間(jian)歐(ou)洲是(shi)(shi)(shi)(shi)需要(yao)60年(nian)(nian)(nian)，美國(guo)45年(nian)(nian)(nian)，中(zhong)國(guo)提出30年(nian)(nian)(nian)實(shi)現(xian)(xian)。在(zai)中(zhong)國(guo)，如(ru)(ru)果(guo)是(shi)(shi)(shi)(shi)我(wo)們(men)最(zui)(zui)高決策層確定(ding)一(yi)(yi)(yi)個(ge)目標的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)話，這個(ge)目標一(yi)(yi)(yi)定(ding)是(shi)(shi)(shi)(shi)要(yao)立馬在(zai)全(quan)部的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)端(duan)口(kou)、全(quan)部的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)產配置(zhi)端(duan)口(kou)發(fa)(fa)(fa)生時(shi)(shi)(shi)代(dai)性(xing)根本(ben)性(xing)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)改變。所有的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)端(duan)口(kou)、所有的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)一(yi)(yi)(yi)級市(shi)(shi)場(chang)、二級市(shi)(shi)場(chang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)端(duan)口(kou)，投(tou)(tou)資(zi)(zi)人的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)第一(yi)(yi)(yi)決策是(shi)(shi)(shi)(shi)對于未來(lai)(lai)負貢獻的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)高碳(tan)產業一(yi)(yi)(yi)律中(zhong)斷不(bu)再投(tou)(tou)了。特別是(shi)(shi)(shi)(shi)一(yi)(yi)(yi)級市(shi)(shi)場(chang)，不(bu)管是(shi)(shi)(shi)(shi)VC還是(shi)(shi)(shi)(shi)PE。

　　如(ru)果過去(qu)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)國(guo)有(you)企業(ye)、中(zhong)(zhong)央級(ji)、地方級(ji)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)資(zi)本在投資(zi)板(ban)塊(kuai)中(zhong)(zhong)，高碳產(chan)業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)占(zhan)比越(yue)重，它(ta)(ta)一定(ding)是首先反(fan)映(ying)不(bu)再投資(zi)。如(ru)果這(zhe)個投資(zi)中(zhong)(zhong)斷了(le)，加上(shang)疫情的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)影(ying)響，我(wo)們(men)相(xiang)信上(shang)市(shi)公司在它(ta)(ta)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)產(chan)品終(zhong)(zhong)端(duan)(duan)會(hui)產(chan)生一定(ding)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)影(ying)響。當疫情開(kai)始減(jian)弱(ruo)，特(te)別是在注(zhu)射疫苗進展(zhan)快速而有(you)了(le)根本解決疫情問(wen)題(ti)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)趨(qu)勢后(hou)，所(suo)(suo)有(you)這(zhe)些(xie)停止投資(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)東西終(zhong)(zhong)端(duan)(duan)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)價格是漲(zhang)(zhang)還是跌(die)(die)(die)呢？供給少了(le)，價格一定(ding)要(yao)上(shang)漲(zhang)(zhang)，所(suo)(suo)以這(zhe)個時(shi)候我(wo)們(men)發(fa)現(xian)(xian)，鋼鐵漲(zhang)(zhang)價了(le)，水泥漲(zhang)(zhang)價了(le)，有(you)色金屬漲(zhang)(zhang)了(le)，鋁漲(zhang)(zhang)了(le)，期貨市(shi)場發(fa)生了(le)重大的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)變(bian)化。這(zhe)就(jiu)是因為短期需求增(zeng)長而長期投資(zi)全部中(zhong)(zhong)斷以后(hou)市(shi)場的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)第一反(fan)應。如(ru)果這(zhe)些(xie)終(zhong)(zhong)端(duan)(duan)產(chan)品價格漲(zhang)(zhang)了(le)，生產(chan)這(zhe)些(xie)產(chan)品的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)公司，盈(ying)利情況(kuang)一定(ding)會(hui)有(you)所(suo)(suo)改善，所(suo)(suo)以這(zhe)些(xie)股票在原來(lai)下跌(die)(die)(die)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)基礎上(shang)就(jiu)不(bu)會(hui)再有(you)更多(duo)(duo)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)下跌(die)(die)(die)空間了(le)。所(suo)(suo)以在今年(nian)年(nian)初市(shi)場大幅(fu)回撤過程中(zhong)(zhong)，它(ta)(ta)們(men)表(biao)現(xian)(xian)出(chu)較高的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)抗跌(die)(die)(die)性甚至較強的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)反(fan)彈。而減(jian)排、減(jian)碳這(zhe)樣(yang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)一些(xie)領域(yu)當中(zhong)(zhong)，由(you)于(yu)過去(qu)漲(zhang)(zhang)幅(fu)比較多(duo)(duo)，特(te)別是這(zhe)些(xie)資(zi)本當中(zhong)(zhong)含有(you)境外資(zi)金，當美債收益率水平開(kai)始上(shang)漲(zhang)(zhang)，而且是趨(qu)勢性上(shang)漲(zhang)(zhang)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)時(shi)候，就(jiu)會(hui)出(chu)現(xian)(xian)大量資(zi)金的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)撤出(chu)，而這(zhe)個過程中(zhong)(zhong)股票價格會(hui)出(chu)現(xian)(xian)較為明顯的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)下跌(die)(die)(die)。這(zhe)個時(shi)候反(fan)倒是過去(qu)漲(zhang)(zhang)幅(fu)比較好的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)一些(xie)低(di)碳的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)領域(yu)中(zhong)(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)一些(xie)競爭力比較強的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)公司，開(kai)始出(chu)現(xian)(xian)了(le)下跌(die)(die)(die)。這(zhe)就(jiu)是我(wo)們(men)今年(nian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)一季度證券(quan)市(shi)場中(zhong)(zhong)出(chu)現(xian)(xian)的(de)(de)(de)(de)(de)(de)(de)格局。

　　在(zai)(zai)一些高(gao)碳(tan)領域(yu)的(de)(de)(de)公(gong)司，過去用金融市場(chang)來對沖(chong)各種邏(luo)輯解決問(wen)題，但(dan)是現(xian)在(zai)(zai)我(wo)(wo)們參(can)與市場(chang)的(de)(de)(de)邏(luo)輯和方式(shi)不(bu)足以(yi)(yi)(yi)熨(yun)平當中(zhong)的(de)(de)(de)價(jia)格波動。我(wo)(wo)們會(hui)發現(xian)，因為(wei)(wei)疫(yi)情(qing)原(yuan)因、周期(qi)原(yuan)因、以(yi)(yi)(yi)及(ji)資金大量的(de)(de)(de)進出(chu)產(chan)(chan)生的(de)(de)(de)波動，更(geng)多表現(xian)在(zai)(zai)我(wo)(wo)們的(de)(de)(de)現(xian)貨上，如(ru)果期(qi)貨價(jia)格是以(yi)(yi)(yi)境(jing)外(wai)的(de)(de)(de)期(qi)貨市場(chang)為(wei)(wei)定價(jia)機制的(de)(de)(de)，比(bi)如(ru)石油，石油的(de)(de)(de)市場(chang)很大，在(zai)(zai)早期(qi)的(de)(de)(de)時候慢慢的(de)(de)(de)下跌，我(wo)(wo)們國家之前(qian)在(zai)(zai)100多美元的(de)(de)(de)時候，就儲備了(le)(le)很多，后來發現(xian)它(ta)的(de)(de)(de)價(jia)格回升，從結果看當時可能是對了(le)(le)，然(ran)后就又在(zai)(zai)這(zhe)個領域(yu)中(zhong)加重(zhong)相(xiang)關產(chan)(chan)業(ye)的(de)(de)(de)比(bi)重(zhong)。這(zhe)一次市場(chang)終端又給了(le)(le)一個幻覺，讓(rang)我(wo)(wo)們以(yi)(yi)(yi)為(wei)(wei)這(zhe)個高(gao)碳(tan)產(chan)(chan)業(ye)還有真正(zheng)的(de)(de)(de)需求，這(zhe)些產(chan)(chan)業(ye)還會(hui)有重(zhong)大的(de)(de)(de)發展，這(zhe)些產(chan)(chan)業(ye)還會(hui)給我(wo)(wo)們更(geng)多的(de)(de)(de)市場(chang)空(kong)間(jian)，讓(rang)我(wo)(wo)們把原(yuan)來投(tou)資更(geng)多的(de)(de)(de)撈回來，還會(hui)有投(tou)資收(shou)益(yi)率，其實(shi)本質并(bing)非(fei)如(ru)此。

　　注(zhu)意最近一(yi)個月，發改(gai)委的(de)(de)(de)投資板(ban)塊(kuai)在發生一(yi)些變(bian)(bian)化(hua)(hua)，好多(duo)城市的(de)(de)(de)地(di)鐵(tie)(tie)開始中止不讓建(jian)了(le)，因為建(jian)了(le)太(tai)多(duo)以后邊際效益不夠。我們(men)好多(duo)的(de)(de)(de)小城市城際之間(jian)的(de)(de)(de)高(gao)鐵(tie)(tie)沒有大量的(de)(de)(de)物流和人(ren)流，過去(qu)因為基建(jian)的(de)(de)(de)高(gao)碳(tan)的(de)(de)(de)原材料，高(gao)碳(tan)的(de)(de)(de)基礎能(neng)源那(nei)些東西(xi)從投資端(duan)口已經(jing)發生變(bian)(bian)化(hua)(hua)，不能(neng)因為這(zhe)一(yi)次短期(qi)的(de)(de)(de)市場價(jia)格上(shang)(shang)調就改(gai)了(le)，這(zhe)個上(shang)(shang)調過去(qu)產(chan)生過幻覺(jue)(jue)，現(xian)在依然會產(chan)生幻覺(jue)(jue)，以為這(zhe)個領(ling)域(yu)中會有長期(qi)機會，這(zhe)會造成重大問題。

　　我們看第(di)二層邏(luo)輯，原來的(de)(de)(de)(de)(de)這個(ge)(ge)零碳(tan)(tan)(tan)，在歐洲已經普遍實現了，中(zhong)國要在2030年實現碳(tan)(tan)(tan)達峰，2060年實現碳(tan)(tan)(tan)中(zhong)和，在這個(ge)(ge)過程(cheng)之中(zhong)就(jiu)要求每(mei)一(yi)(yi)個(ge)(ge)市場主(zhu)體(ti)，每(mei)一(yi)(yi)個(ge)(ge)企業，每(mei)一(yi)(yi)級(ji)政府，每(mei)一(yi)(yi)個(ge)(ge)產(chan)業都要盡快的(de)(de)(de)(de)(de)向零碳(tan)(tan)(tan)邁(mai)進，所(suo)(suo)以(yi)零碳(tan)(tan)(tan)成為一(yi)(yi)個(ge)(ge)廣(guang)泛的(de)(de)(de)(de)(de)各種主(zhu)體(ti)追求的(de)(de)(de)(de)(de)目(mu)(mu)標。這個(ge)(ge)時候就(jiu)會出(chu)現所(suo)(suo)有的(de)(de)(de)(de)(de)微觀主(zhu)體(ti)，圍繞2030、2060目(mu)(mu)標實現自己的(de)(de)(de)(de)(de)零碳(tan)(tan)(tan)目(mu)(mu)標。所(suo)(suo)以(yi)零碳(tan)(tan)(tan)現在成了我們所(suo)(suo)有主(zhu)體(ti)的(de)(de)(de)(de)(de)理性邏(luo)輯和理性目(mu)(mu)標。

　　一(yi)(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)家里，你能(neng)不能(neng)做到(dao)(dao)這(zhe)(zhe)在(zai)(zai)歐(ou)美是(shi)說(shuo)個(ge)(ge)(ge)人消(xiao)費行為，個(ge)(ge)(ge)人的(de)活(huo)動能(neng)不能(neng)做到(dao)(dao)零碳(tan)，這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)(ge)成了(le)一(yi)(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)人有沒有社(she)會(hui)(hui)價值，有沒有社(she)會(hui)(hui)目(mu)標的(de)一(yi)(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)典(dian)型的(de)社(she)會(hui)(hui)形象。如果(guo)某一(yi)(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)企(qi)業(ye)，有這(zhe)(zhe)方面的(de)影響的(de)話，那么(me)他(ta)的(de)影響可能(neng)會(hui)(hui)更大，特別是(shi)如果(guo)這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)(ge)企(qi)業(ye)是(shi)一(yi)(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)龐(pang)大的(de)社(she)會(hui)(hui)產業(ye)鏈的(de)時(shi)候。我們可以想(xiang)到(dao)(dao)去年的(de)時(shi)候，蘋果(guo)創(chuang)新到(dao)(dao)iPhone12以后，大家拿到(dao)(dao)iPhone12一(yi)(yi)(yi)看(kan)感覺沒有比iPhone11有很多大的(de)進步，沒有驚喜的(de)東西。但是(shi)去年蘋果(guo)市場占有率提高了(le)，與此同(tong)時(shi)華為被擠出(chu)去了(le)，華為從(cong)百分之(zhi)十幾的(de)市占率降到(dao)(dao)了(le)百分之(zhi)四，蘋果(guo)只用了(le)零碳(tan)的(de)這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)(ge)概念，開(kai)始就說(shuo)我在(zai)(zai)蘋果(guo)的(de)產業(ye)鏈當中(zhong)，要求我每一(yi)(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)供應(ying)鏈的(de)用戶(hu)，每一(yi)(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)供應(ying)商(shang)，每一(yi)(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)鏈接者全部都(dou)做到(dao)(dao)零碳(tan)。

　　如(ru)果產品有相應的(de)競爭(zheng)力，只(zhi)是它的(de)技術水平相對慢(man)了，但是我(wo)用一(yi)個社(she)會(hui)價值目標(biao)和社(she)會(hui)責任跟(gen)別人競爭(zheng)，我(wo)跟(gen)你一(yi)樣甚至比(bi)你好一(yi)點我(wo)再加大社(she)會(hui)責任，這(zhe)個時(shi)候推動(dong)的(de)力度就不一(yi)樣了，零(ling)碳在龍頭企(qi)業當中的(de)標(biao)準就形成了。

　　我(wo)們(men)(men)(men)國家(jia)現在不僅是(shi)(shi)碳(tan)(tan)達峰(feng)到(dao)碳(tan)(tan)中和的(de)(de)這個時間比較短(duan)，更重要(yao)的(de)(de)是(shi)(shi)我(wo)們(men)(men)(men)單(dan)(dan)位(wei)GDP碳(tan)(tan)排放是(shi)(shi)全球平均水平的(de)(de)3倍，時間又短(duan)，單(dan)(dan)位(wei)GDP的(de)(de)比別(bie)人高出3倍，我(wo)們(men)(men)(men)每(mei)減排一(yi)個東西反過來(lai)對我(wo)們(men)(men)(men)GDP的(de)(de)影(ying)響是(shi)(shi)最大的(de)(de)。從正面角度來(lai)看是(shi)(shi)要(yao)改善環境，要(yao)盡(jin)快的(de)(de)做到(dao)碳(tan)(tan)中和，但是(shi)(shi)反過來(lai)說，每(mei)一(yi)個微觀主體單(dan)(dan)純的(de)(de)GDP的(de)(de)責(ze)任，你要(yao)不要(yao)少產生(sheng)GDP，為(wei)此要(yao)不要(yao)增加投資。

　　前(qian)兩天央行行長易綱算了一(yi)(yi)筆賬，我(wo)(wo)們(men)要做(zuo)(zuo)到碳(tan)達峰，每(mei)一(yi)(yi)年對中國的(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)是(shi)2.2萬億，從(cong)碳(tan)達峰到碳(tan)中和每(mei)一(yi)(yi)年的(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)至少(shao)3.7萬億，一(yi)(yi)方(fang)(fang)面減少(shao)了很多的(de)(de)(de)(de)GDP，另(ling)一(yi)(yi)方(fang)(fang)面你還要增(zeng)加那么(me)多的(de)(de)(de)(de)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)，這都(dou)是(shi)國民經(jing)濟從(cong)我(wo)(wo)們(men)投(tou)(tou)資(zi)(zi)(zi)端(duan)口(kou)從(cong)資(zi)(zi)(zi)產(chan)配置的(de)(de)(de)(de)端(duan)口(kou)來的(de)(de)(de)(de)。我(wo)(wo)們(men)要拿出更多的(de)(de)(de)(de)資(zi)(zi)(zi)本，更多的(de)(de)(de)(de)貨幣財政政策去做(zuo)(zuo)這樣的(de)(de)(de)(de)事情，放(fang)到每(mei)一(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)主題，就是(shi)你的(de)(de)(de)(de)現金流要不要往這里面去，這是(shi)一(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)龐(pang)大的(de)(de)(de)(de)盤子。如(ru)果每(mei)一(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)家庭、每(mei)一(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)企業(ye)、每(mei)一(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)行業(ye)、每(mei)一(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)政府部(bu)(bu)門，每(mei)一(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)市場部(bu)(bu)門，每(mei)一(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)區(qu)每(mei)一(yi)(yi)個(ge)(ge)(ge)縣(xian)都(dou)做(zuo)(zuo)到零碳(tan)，這是(shi)所有人今天的(de)(de)(de)(de)理性行為，因為這個(ge)(ge)(ge)目標符合趨勢(shi)，符合社會價值，也(ye)符合你自己(ji)未來資(zi)(zi)(zi)本和資(zi)(zi)(zi)產(chan)的(de)(de)(de)(de)盈(ying)利的(de)(de)(de)(de)選(xuan)擇。

　　這個(ge)就(jiu)會(hui)存在(zai)基本(ben)的邏輯，如(ru)果做到(dao)零碳，在(zai)我們投資(zi)和(he)企業端口(kou)有它的邏輯，我找技術(shu)，什(shen)么技術(shu)能夠改變，所以(yi)所有的有利(li)于低碳減(jian)排的技術(shu)一定會(hui)被現有的高碳企業用(yong)來驅動加以(yi)解(jie)決。另外在(zai)技術(shu)之外，治(zhi)理(li)結(jie)構也(ye)起到(dao)重(zhong)要的作(zuo)用(yong)，如(ru)果是(shi)(shi)民營企業，這些(xie)減(jian)排以(yi)及(ji)盈利(li)就(jiu)會(hui)算到(dao)資(zi)本(ben)的回報當(dang)中。越市場化的東(dong)西(xi)，短期(qi)的壓(ya)力和(he)長期(qi)的追(zhui)求目標更容易做到(dao)股東(dong)利(li)益和(he)收益利(li)益的一致性，而國有的邏輯是(shi)(shi)長期(qi)來說與它工(gong)資(zi)水平沒有任(ren)何關聯的時候，只是(shi)(shi)政治(zhi)和(he)社會(hui)壓(ya)力的，而不是(shi)(shi)自我利(li)益的追(zhui)求。

　　ESG，環境(jing)、社(she)會(hui)(hui)(hui)責任(ren)、治理(li)(li)，這三者在零碳(tan)的(de)(de)(de)這個(ge)(ge)(ge)邏輯當中，要(yao)通過公司治理(li)(li)，要(yao)通過關(guan)心環境(jing)，所(suo)以從這個(ge)(ge)(ge)角度來(lai)說，資(zi)源(yuan)配置、企業(ye)(ye)股權結構、資(zi)產分配發揮著一系列的(de)(de)(de)作用。典(dian)型的(de)(de)(de)邏輯是(shi)如果(guo)一個(ge)(ge)(ge)企業(ye)(ye)在減排當中貢獻越(yue)多(duo)，發展越(yue)快，技術(shu)的(de)(de)(de)深度廣度越(yue)好，短期就會(hui)(hui)(hui)產生出(chu)兩個(ge)(ge)(ge)賬本，一個(ge)(ge)(ge)是(shi)競(jing)爭力的(de)(de)(de)賬本，這個(ge)(ge)(ge)技術(shu)采(cai)用了(le)以后你的(de)(de)(de)市場競(jing)爭力會(hui)(hui)(hui)得到有(you)效(xiao)的(de)(de)(de)回(hui)報。還多(duo)了(le)一個(ge)(ge)(ge)社(she)會(hui)(hui)(hui)價(jia)(jia)值對你的(de)(de)(de)接(jie)受，這是(shi)社(she)會(hui)(hui)(hui)價(jia)(jia)值和企業(ye)(ye)價(jia)(jia)值和微觀主體之間的(de)(de)(de)價(jia)(jia)值高度有(you)效(xiao)性(xing)。

　　最近大家有(you)(you)沒有(you)(you)注意到順豐(feng)的(de)(de)(de)(de)(de)業績報表，居然(ran)去(qu)年的(de)(de)(de)(de)(de)收益率(lv)大幅下跌(die)，二級(ji)市(shi)場(chang)居然(ran)跌(die)停，是(shi)(shi)什么(me)原因？因為它原來的(de)(de)(de)(de)(de)這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)商務(wu)票據和簽證、簽字(zi)的(de)(de)(de)(de)(de)時候過去(qu)都(dou)是(shi)(shi)拿著紙本簽字(zi)蓋章(zhang)以后，通過快件的(de)(de)(de)(de)(de)方(fang)式運行，這(zhe)(zhe)是(shi)(shi)一個(ge)(ge)高(gao)端(duan)(duan)商務(wu)的(de)(de)(de)(de)(de)市(shi)場(chang)。突然(ran)之間這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)高(gao)端(duan)(duan)商務(wu)市(shi)場(chang)被線上(shang)(shang)的(de)(de)(de)(de)(de)邏輯(ji)全(quan)部替(ti)代(dai)，在線上(shang)(shang)也(ye)可以簽字(zi)可以確認。這(zhe)(zhe)塊是(shi)(shi)是(shi)(shi)順豐(feng)過去(qu)重要的(de)(de)(de)(de)(de)一個(ge)(ge)市(shi)場(chang)領(ling)域(yu)，而(er)且市(shi)占率(lv)很高(gao)，突然(ran)之間被數字(zi)化的(de)(de)(de)(de)(de)簽字(zi)認證替(ti)代(dai)，再也(ye)不需(xu)要郵(you)遞的(de)(de)(de)(de)(de)方(fang)式，這(zhe)(zhe)樣就(jiu)節(jie)省了(le)碳排放，不需(xu)要人(ren)不需(xu)要汽車，而(er)且在線上(shang)(shang)更安全(quan)更可靠。如果這(zhe)(zhe)一個(ge)(ge)東西(xi)被替(ti)代(dai)了(le)，那(nei)對這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)企(qi)業產(chan)生巨(ju)大的(de)(de)(de)(de)(de)影響。

　　這(zhe)(zhe)兩天(tian)上海的(de)(de)車展，大家(jia)也看到特斯拉(la)出了一(yi)個女孩(hai)去維(wei)權(quan)，結(jie)果被現(xian)場(chang)(chang)的(de)(de)保安就強制帶走了，居然沒(mei)有(you)影響特斯拉(la)的(de)(de)銷量，去年我(wo)國(guo)全市場(chang)(chang)的(de)(de)特斯拉(la)的(de)(de)銷量比我(wo)們(men)的(de)(de)前(qian)4位的(de)(de)新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車的(de)(de)銷量之和還(huan)要高出很多，它(ta)一(yi)定有(you)它(ta)的(de)(de)可取之處。在中國(guo)，做新(xin)能(neng)源(yuan)車已經(jing)成為投(tou)資界的(de)(de)第一(yi)選擇，有(you)人說(shuo)恒大也要造新(xin)能(neng)源(yuan)車，恒大一(yi)家(jia)引(yin)入投(tou)資的(de)(de)金額就不(bu)小，這(zhe)(zhe)就是產業環境的(de)(de)巨大變化。

　　現(xian)(xian)在(zai)全球的(de)(de)(de)(de)(de)汽(qi)(qi)車(che)保(bao)有量是(shi)幾(ji)億(yi)輛(liang)，如果每(mei)一(yi)年新能源汽(qi)(qi)車(che)對傳統汽(qi)(qi)車(che)的(de)(de)(de)(de)(de)替代(dai)率是(shi)10%，每(mei)年就(jiu)是(shi)幾(ji)百萬輛(liang)。汽(qi)(qi)車(che)產(chan)(chan)業(ye)的(de)(de)(de)(de)(de)龐(pang)大(da)數量遠比我(wo)們的(de)(de)(de)(de)(de)手機等產(chan)(chan)業(ye)鏈(lian)在(zai)碳(tan)領域(yu)當(dang)中(zhong)影(ying)響要(yao)大(da)得多(duo)(duo)，這不(bu)(bu)(bu)僅(jin)是(shi)中(zhong)國的(de)(de)(de)(de)(de)故事，而(er)是(shi)全球的(de)(de)(de)(de)(de)故事。中(zhong)國不(bu)(bu)(bu)僅(jin)僅(jin)是(shi)橫空(kong)出(chu)世了像(xiang)蔚來、小鵬這些造車(che)新勢力，更(geng)重(zhong)要(yao)的(de)(de)(de)(de)(de)是(shi)在(zai)于(yu)產(chan)(chan)業(ye)鏈(lian)發生變化，比如寧(ning)德時代(dai)，寧(ning)德時代(dai)現(xian)(xian)在(zai)在(zai)市場當(dang)中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)影(ying)響和(he)地位(wei)已經足夠大(da)。電(dian)(dian)(dian)池(chi)這樣的(de)(de)(de)(de)(de)產(chan)(chan)業(ye)在(zai)中(zhong)國從(cong)無到(dao)(dao)有，從(cong)小到(dao)(dao)大(da)，從(cong)弱(ruo)到(dao)(dao)強。不(bu)(bu)(bu)僅(jin)是(shi)終端當(dang)中(zhong)的(de)(de)(de)(de)(de)電(dian)(dian)(dian)池(chi)，包(bao)括(kuo)電(dian)(dian)(dian)池(chi)背后的(de)(de)(de)(de)(de)電(dian)(dian)(dian)，隆基股份作為光伏(fu)發電(dian)(dian)(dian)龍頭，現(xian)(xian)在(zai)做到(dao)(dao)一(yi)毛多(duo)(duo)錢一(yi)度，通過高(gao)能電(dian)(dian)(dian)池(chi)把它傳輸到(dao)(dao)所有終端當(dang)中(zhong)。大(da)家想想這對我(wo)們過度消耗的(de)(de)(de)(de)(de)化石能源是(shi)多(duo)(duo)大(da)的(de)(de)(de)(de)(de)替代(dai)，包(bao)括(kuo)現(xian)(xian)在(zai)我(wo)們好多(duo)(duo)人(ren)高(gao)壓(ya)輸電(dian)(dian)(dian)看得多(duo)(duo)么的(de)(de)(de)(de)(de)重(zhong)要(yao)，未來可(ke)能連高(gao)壓(ya)線都不(bu)(bu)(bu)需要(yao)，我(wo)就(jiu)只有高(gao)能電(dian)(dian)(dian)池(chi)和(he)分(fen)布式(shi)電(dian)(dian)(dian)池(chi)，每(mei)一(yi)個分(fen)布式(shi)電(dian)(dian)(dian)池(chi)可(ke)以(yi)是(shi)交(jiao)互(hu)的(de)(de)(de)(de)(de)，可(ke)以(yi)賣(mai)可(ke)以(yi)買。

　　水(shui)(shui)(shui)(shui)電和光(guang)伏，比起來(lai)，哪(na)一個(ge)(ge)更(geng)低碳，中(zhong)國現在(zai)是(shi)(shi)水(shui)(shui)(shui)(shui)電大國，光(guang)伏我(wo)們(men)(men)現在(zai)躍躍欲試了，最(zui)(zui)簡單從(cong)碳的(de)(de)(de)角度(du)來(lai)看，水(shui)(shui)(shui)(shui)電更(geng)低碳還是(shi)(shi)光(guang)伏更(geng)低碳？光(guang)伏一定比水(shui)(shui)(shui)(shui)電更(geng)低碳。水(shui)(shui)(shui)(shui)電產生一個(ge)(ge)極(ji)好(hao)(hao)(hao)的(de)(de)(de)社會效應，連當年(nian)做水(shui)(shui)(shui)(shui)電的(de)(de)(de)時(shi)(shi)候(hou)(hou)都沒有(you)(you)(you)(you)想到(dao)這(zhe)(zhe)跟我(wo)們(men)(men)低碳有(you)(you)(you)(you)很大的(de)(de)(de)關系(xi)(xi)，為(wei)什么(me)在(zai)人(ren)類所(suo)有(you)(you)(you)(you)的(de)(de)(de)有(you)(you)(you)(you)害的(de)(de)(de)環(huan)(huan)境(jing)問題當中(zhong)，把碳放(fang)在(zai)第一位？是(shi)(shi)因為(wei)我(wo)們(men)(men)可以找到(dao)一個(ge)(ge)邏輯，它是(shi)(shi)工業排放(fang)當中(zhong)最(zui)(zui)多的(de)(de)(de)，對(dui)環(huan)(huan)境(jing)氣(qi)(qi)(qi)候(hou)(hou)變(bian)(bian)暖(nuan)起著關鍵作用(yong)，但是(shi)(shi)氣(qi)(qi)(qi)候(hou)(hou)變(bian)(bian)暖(nuan)這(zhe)(zhe)件事(shi)情，跟我(wo)們(men)(men)水(shui)(shui)(shui)(shui)電有(you)(you)(you)(you)什么(me)關系(xi)(xi)，如果(guo)(guo)(guo)氣(qi)(qi)(qi)候(hou)(hou)變(bian)(bian)了，冰(bing)川(chuan)、高(gao)海拔的(de)(de)(de)冰(bing)就(jiu)往下(xia)流，如果(guo)(guo)(guo)我(wo)們(men)(men)再把那(nei)些(xie)所(suo)有(you)(you)(you)(you)的(de)(de)(de)水(shui)(shui)(shui)(shui)壩修起來(lai)，這(zhe)(zhe)些(xie)水(shui)(shui)(shui)(shui)就(jiu)可以在(zai)中(zhong)游(you)、上游(you)全部聚(ju)成高(gao)水(shui)(shui)(shui)(shui)位的(de)(de)(de)大氣(qi)(qi)(qi)當中(zhong)的(de)(de)(de)水(shui)(shui)(shui)(shui)存在(zai)了，如果(guo)(guo)(guo)這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)時(shi)(shi)候(hou)(hou)全球(qiu)氣(qi)(qi)(qi)候(hou)(hou)變(bian)(bian)暖(nuan)了，那(nei)個(ge)(ge)水(shui)(shui)(shui)(shui)表的(de)(de)(de)氣(qi)(qi)(qi)溫(wen)，和水(shui)(shui)(shui)(shui)下(xia)的(de)(de)(de)這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)溫(wen)度(du)的(de)(de)(de)溫(wen)差就(jiu)大了，水(shui)(shui)(shui)(shui)表溫(wen)度(du)越高(gao)這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)水(shui)(shui)(shui)(shui)就(jiu)蒸發云(yun)層，這(zhe)(zhe)個(ge)(ge)事(shi)對(dui)水(shui)(shui)(shui)(shui)壩所(suo)在(zai)地不好(hao)(hao)(hao)，但是(shi)(shi)對(dui)西北太好(hao)(hao)(hao)了，水(shui)(shui)(shui)(shui)溫(wen)一高(gao)，云(yun)層跨過(guo)秦(qin)嶺(ling)，那(nei)個(ge)(ge)地方跟江南一樣。中(zhong)國北方地區(qu)，新疆受益(yi)最(zui)(zui)大，新疆的(de)(de)(de)沙漠向外一年(nian)退100公(gong)里，幾年(nian)退了400公(gong)里，誰會想到(dao)原來(lai)低碳做的(de)(de)(de)水(shui)(shui)(shui)(shui)壩發了電還有(you)(you)(you)(you)這(zhe)(zhe)樣的(de)(de)(de)好(hao)(hao)(hao)處。

　　我們(men)現在看看這(zhe)個產業(ye)(ye)的影響，汽(qi)車產業(ye)(ye)我們(men)的占(zhan)(zhan)比(bi)是多少(shao)，新(xin)(xin)能源(yuan)汽(qi)車我們(men)的占(zhan)(zhan)比(bi)多少(shao)，新(xin)(xin)能源(yuan)汽(qi)車里的電池占(zhan)(zhan)比(bi)多少(shao)，背后(hou)光伏風能我們(men)占(zhan)(zhan)多少(shao)？我們(men)會感(gan)覺到如果零碳到了這(zhe)樣(yang)(yang)的一(yi)個產業(ye)(ye)生態體系(xi)中那(nei)就(jiu)重要了，重要性在于這(zhe)樣(yang)(yang)的東(dong)西(xi)向(xiang)下又延伸一(yi)個邏輯。

　　在(zai)(zai)(zai)座的都是證券基(ji)金(jin)行業，大家(jia)看(kan)到(dao)今(jin)年開(kai)始(shi)說把(ba)原來科創板報(bao)上的公司全(quan)部要(yao)清理一遍，清理的過(guo)程之中(zhong)，原來我們只強調(diao)技(ji)術(shu)，你要(yao)的那幾個(ge)技(ji)術(shu)和技(ji)術(shu)應(ying)(ying)用(yong)，現(xian)在(zai)(zai)(zai)這(zhe)個(ge)技(ji)術(shu)必須匹(pi)配什么東西，低碳(tan)、減碳(tan)。過(guo)去證監會(hui)沒有注意ESG沒有注意低碳(tan)的邏(luo)輯，現(xian)在(zai)(zai)(zai)反應(ying)(ying)到(dao)這(zhe)個(ge)邏(luo)輯了(le)

　　我一直在找(zhao)，是誰把這個翻譯成(cheng)碳(tan)中(zhong)和的(de)，和是一個很中(zhong)式的(de)概(gai)念，碳(tan)達峰之前的(de)總(zong)額是還(huan)在成(cheng)長，但(dan)是里邊的(de)結構(gou)發生(sheng)變化，碳(tan)中(zhong)和的(de)邏輯是總(zong)額不能成(cheng)長了，但(dan)是里面的(de)結構(gou)千差萬別。

　　中(zhong)(zhong)國(guo)和的(de)(de)(de)(de)思(si)想(xiang)最好(hao)的(de)(de)(de)(de)一句話是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)叫和而(er)不同(tong)，我跟(gen)你(ni)觀(guan)點不一樣，但(dan)(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)大(da)(da)家在一起不爭吵。碳(tan)(tan)(tan)達峰的(de)(de)(de)(de)邏輯不是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)說(shuo)我現(xian)在讓高碳(tan)(tan)(tan)的(de)(de)(de)(de)東西還(huan)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)(yi)高歌猛進(jin)，而(er)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)說(shuo)社(she)會(hui)整體的(de)(de)(de)(de)總(zong)(zong)容量(liang)還(huan)在往上(shang)成長，但(dan)(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)總(zong)(zong)容量(liang)里面(mian)的(de)(de)(de)(de)結構已經大(da)(da)幅在調(diao)整，如調(diao)整過(guo)(guo)程中(zhong)(zhong)弱減(jian)(jian)排(pai)的(de)(de)(de)(de)回報就(jiu)(jiu)(jiu)越高，盡管這(zhe)個(ge)時(shi)候(hou)總(zong)(zong)容量(liang)還(huan)有(you)(you)但(dan)(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)你(ni)的(de)(de)(de)(de)趨(qu)勢還(huan)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)要下降，里面(mian)不同(tong)主體的(de)(de)(de)(de)總(zong)(zong)量(liang)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)上(shang)升(sheng)的(de)(de)(de)(de)，而(er)不是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)現(xian)在所有(you)(you)人(ren)的(de)(de)(de)(de)總(zong)(zong)量(liang)都(dou)上(shang)升(sheng)。將來(lai)總(zong)(zong)量(liang)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)一分(fen)都(dou)不能增長，但(dan)(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)主體之間的(de)(de)(de)(de)利(li)益，你(ni)有(you)(you)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)能是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)國(guo)民經濟有(you)(you)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)能是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)生(sheng)存，有(you)(you)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)能是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)當中(zhong)(zhong)最主要的(de)(de)(de)(de)，但(dan)(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)又(you)不得不排(pai)碳(tan)(tan)(tan)，那(nei)么給你(ni)一些(xie)碳(tan)(tan)(tan)的(de)(de)(de)(de)指標，人(ren)家低碳(tan)(tan)(tan)的(de)(de)(de)(de)東西，你(ni)就(jiu)(jiu)(jiu)足(zu)夠的(de)(de)(de)(de)自(zi)給，你(ni)從低碳(tan)(tan)(tan)那(nei)買(mai)(mai)來(lai)的(de)(de)(de)(de)指標成本就(jiu)(jiu)(jiu)高了，而(er)交(jiao)易主體當中(zhong)(zhong)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)每(mei)一個(ge)微(wei)觀(guan)主體的(de)(de)(de)(de)行為(wei)就(jiu)(jiu)(jiu)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)(yi)推進(jin)社(she)會(hui)的(de)(de)(de)(de)進(jin)步(bu)。讓真正(zheng)需(xu)要碳(tan)(tan)(tan)的(de)(de)(de)(de)但(dan)(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)有(you)(you)價值的(de)(de)(de)(de)東西你(ni)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)(yi)在市場(chang)買(mai)(mai)到碳(tan)(tan)(tan)的(de)(de)(de)(de)份額(e)你(ni)就(jiu)(jiu)(jiu)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)(yi)存在，因為(wei)社(she)會(hui)認(ren)同(tong)你(ni)，如果你(ni)買(mai)(mai)不到碳(tan)(tan)(tan)你(ni)只有(you)(you)減(jian)(jian)碳(tan)(tan)(tan)減(jian)(jian)排(pai)，就(jiu)(jiu)(jiu)會(hui)出現(xian)一些(xie)專(zhuan)門的(de)(de)(de)(de)賣碳(tan)(tan)(tan)的(de)(de)(de)(de)事，我就(jiu)(jiu)(jiu)把這(zhe)個(ge)份額(e)專(zhuan)門是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)給別人(ren)的(de)(de)(de)(de)，森(sen)林覆蓋率(lv)這(zhe)就(jiu)(jiu)(jiu)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)我們碳(tan)(tan)(tan)中(zhong)(zhong)和覆蓋的(de)(de)(de)(de)產業(ye)，真正(zheng)的(de)(de)(de)(de)工業(ye)制造業(ye)不可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)能消失，但(dan)(dan)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)如果它(ta)要用碳(tan)(tan)(tan)的(de)(de)(de)(de)時(shi)候(hou)，是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)通(tong)過(guo)(guo)我植了多(duo)(duo)少的(de)(de)(de)(de)森(sen)林，像在螞蟻中(zhong)(zhong)你(ni)換多(duo)(duo)少的(de)(de)(de)(de)信用可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)(yi)做，這(zhe)當中(zhong)(zhong)已經出現(xian)微(wei)觀(guan)主體的(de)(de)(de)(de)平衡，是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)通(tong)過(guo)(guo)無(wu)數交(jiao)易來(lai)實現(xian)的(de)(de)(de)(de)，而(er)交(jiao)易就(jiu)(jiu)(jiu)可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)(yi)找到新(xin)的(de)(de)(de)(de)激勵新(xin)的(de)(de)(de)(de)邏輯，交(jiao)易可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)(yi)分(fen)層可(ke)(ke)(ke)(ke)(ke)以(yi)(yi)(yi)(yi)分(fen)維，這(zhe)是(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)(shi)我們組成碳(tan)(tan)(tan)中(zhong)(zhong)和的(de)(de)(de)(de)深層邏輯。

　　交易、總量可控，總量的(de)曲線向(xiang)著有利于社會經濟發展(zhan)的(de)邏(luo)(luo)輯去發展(zhan)，同時解決了微觀主體之間彼此的(de)激勵(li)(li)和(he)彼此的(de)資源配(pei)置，碳的(de)配(pei)置，碳邏(luo)(luo)輯和(he)真正(zheng)做(zuo)這(zhe)方面貢獻(xian)的(de)人就可以得(de)到激勵(li)(li)得(de)到回報得(de)到收益。特斯拉現在每年當(dang)中來自(zi)于減排(pai)的(de)收益比來自(zi)于自(zi)己的(de)產品(pin)競爭力(li)還要多，這(zhe)就是(shi)市(shi)場對它的(de)獎賞(shang)，市(shi)場就促進這(zhe)樣(yang)的(de)產業，這(zhe)是(shi)來自(zi)交易環節的(de)東(dong)西。

　　巴黎協(xie)議(yi)推動不同的(de)(de)國(guo)家，把(ba)交易總量的(de)(de)值拿(na)出來(lai)，而交易活躍(yue)與否我(wo)(wo)們6月底交易市(shi)(shi)場才開盤，6月底之前這(zhe)(zhe)(zhe)些還(huan)都是準(zhun)備，這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)準(zhun)備當中(zhong)現在都是國(guo)有的(de)(de)這(zhe)(zhe)(zhe)種(zhong)大(da)型的(de)(de)公司，交易還(huan)不活躍(yue)。也就是說我(wo)(wo)們今(jin)天在微觀(guan)主體的(de)(de)激勵(li)和(he)配置(zhi)當中(zhong)還(huan)做不到(dao)，這(zhe)(zhe)(zhe)背(bei)后的(de)(de)深層邏輯(ji)是碳和(he)其(qi)他(ta)東西之間的(de)(de)關(guan)(guan)系。更進一(yi)(yi)(yi)步的(de)(de)說，即使是減(jian)碳，零碳，你是用(yong)(yong)把(ba)碳拿(na)出、控制和(he)再(zai)利用(yong)(yong)的(de)(de)方(fang)法，還(huan)是拿(na)到(dao)終(zhong)端(duan)根本就不用(yong)(yong)另外的(de)(de)方(fang)法，也都取決于(yu)社會技術、社會商用(yong)(yong)，放到(dao)前面產業(ye)的(de)(de)角度(du)中(zhong)，我(wo)(wo)們看前面的(de)(de)隆基股份的(de)(de)市(shi)(shi)值波動，原來(lai)說它一(yi)(yi)(yi)季(ji)度(du)的(de)(de)利潤要(yao)下降，突(tu)然一(yi)(yi)(yi)季(ji)度(du)一(yi)(yi)(yi)報(bao)沒下降，這(zhe)(zhe)(zhe)背(bei)后有一(yi)(yi)(yi)個(ge)誰也不可能把(ba)風(feng)力、太陽能發(fa)電的(de)(de)這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)邏輯(ji)全鏈條全部占(zhan)據，誰是這(zhe)(zhe)(zhe)鏈條當中(zhong)關(guan)(guan)鍵的(de)(de)部位？關(guan)(guan)鍵部位在全鏈條當中(zhong)得到(dao)的(de)(de)市(shi)(shi)場份額和(he)利潤率比其(qi)他(ta)的(de)(de)環節要(yao)重要(yao)，如果(guo)這(zhe)(zhe)(zhe)個(ge)環節技術突(tu)破性(xing)越(yue)強，延展性(xing)越(yue)強我(wo)(wo)在產業(ye)鏈當中(zhong)的(de)(de)分潤的(de)(de)邏輯(ji)比別人(ren)要(yao)高，所以一(yi)(yi)(yi)季(ji)度(du)出來(lai)不僅(jin)沒降低還(huan)提升(sheng)了。

　　中(zhong)國選擇前面四(si)個(ge)綜合(he)(he)的(de)(de)邏輯(ji)今天已經開始，而(er)后(hou)面的(de)(de)交易性邏輯(ji)，還在做醞釀準備，6月(yue)碳(tan)市場才初步形(xing)成(cheng)(cheng)。形(xing)成(cheng)(cheng)之后(hou)能(neng)不能(neng)夠大量(liang)的(de)(de)參與和引導投(tou)資者(zhe)(zhe)把碳(tan)配置(zhi)、碳(tan)激勵，和把碳(tan)背后(hou)不可知的(de)(de)技術動態(tai)進步，和產(chan)業(ye)的(de)(de)迅(xun)速成(cheng)(cheng)長和一(yi)系(xi)列問(wen)題(ti)解決的(de)(de)商業(ye)模(mo)式結合(he)(he)起(qi)來，最終可以(yi)源源不斷的(de)(de)有(you)機的(de)(de)產(chan)生和發揮(hui)社(she)會作(zuo)用是(shi)個(ge)問(wen)題(ti)。6月(yue)底開始，直到未來幾(ji)年(nian)這個(ge)市場的(de)(de)投(tou)資，才是(shi)我(wo)們每(mei)個(ge)投(tou)資者(zhe)(zhe)必須(xu)關注必須(xu)聚焦必須(xu)身體(ti)力行的(de)(de)東西(xi)。