垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)焚燒(shao)產業(ye)位于環(huan)衛(wei)產業(ye)鏈的(de)(de)(de)下(xia)游(you)，上游(you)為城市生(sheng)(sheng)(sheng)活垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)分類(lei)，中游(you)為轉運和(he)運輸，再到(dao)垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)無(wu)害(hai)(hai)化(hua)(hua)(hua)處(chu)理(li)(li)。隨著(zhu)我國(guo)經濟發展(zhan)與對生(sheng)(sheng)(sheng)態文明建(jian)設持續推(tui)進，垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)清(qing)運量逐(zhu)年增加(jia)的(de)(de)(de)同時，生(sheng)(sheng)(sheng)活垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)無(wu)害(hai)(hai)化(hua)(hua)(hua)處(chu)理(li)(li)占垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)清(qing)運量的(de)(de)(de)比例(li)(li)也在(zai)逐(zhu)漸增高(gao)，根(gen)據(ju)國(guo)家(jia)(jia)統(tong)計局的(de)(de)(de)數(shu)據(ju)計算，無(wu)害(hai)(hai)化(hua)(hua)(hua)處(chu)理(li)(li)比例(li)(li)從(cong)2010年的(de)(de)(de)78%增加(jia)至(zhi)2019年的(de)(de)(de)99%。目前，我國(guo)對生(sheng)(sheng)(sheng)活垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)的(de)(de)(de)無(wu)害(hai)(hai)化(hua)(hua)(hua)處(chu)理(li)(li)主要是垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)焚燒(shao)，堆(dui)肥和(he)衛(wei)生(sheng)(sheng)(sheng)填(tian)埋。垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)焚燒(shao)作為一種減量化(hua)(hua)(hua)高(gao)、占地(di)(di)小且能源(yuan)利用效率高(gao)的(de)(de)(de)無(wu)害(hai)(hai)化(hua)(hua)(hua)手段受到(dao)國(guo)家(jia)(jia)大力地(di)(di)發展(zhan)。在(zai)土地(di)(di)資(zi)源(yuan)的(de)(de)(de)稀缺(que)和(he)產業(ye)政策的(de)(de)(de)指引下(xia)，根(gen)據(ju)國(guo)家(jia)(jia)統(tong)計局數(shu)據(ju)，從(cong)2010年的(de)(de)(de)104座(zuo)生(sheng)(sheng)(sheng)活垃(la)(la)(la)圾(ji)(ji)(ji)焚燒(shao)無(wu)害(hai)(hai)化(hua)(hua)(hua)處(chu)理(li)(li)廠數(shu)增加(jia)至(zhi)389座(zuo)處(chu)理(li)(li)廠。

　　2010年至2019年，生活(huo)(huo)垃圾處理(li)量年均復合增(zeng)長率達到20%，在(zai)2020年達到1.22億噸，占生活(huo)(huo)垃圾無(wu)害(hai)化(hua)總量的50%，成為生活(huo)(huo)垃圾處理(li)的主流方(fang)式(shi)。

　　《“十四(si)五”城(cheng)鎮生(sheng)活垃(la)圾(ji)分類(lei)和(he)(he)處理設(she)施發展規劃要求繼(ji)續推(tui)進(jin)垃(la)圾(ji)焚燒(shao)建(jian)(jian)設(she)，并要求2025年(nian)(nian)焚燒(shao)產(chan)能(neng)(neng)達到80萬(wan)噸(dun)/日(ri)。盡管目前焚燒(shao)產(chan)能(neng)(neng)在(zai)十三五期(qi)間以(yi)超過15%的年(nian)(nian)均(jun)增(zeng)速穩定上升(sheng)至(zhi)2019年(nian)(nian)52.2萬(wan)噸(dun)/日(ri)，仍然留有(you)27.8萬(wan)噸(dun)/日(ri)的較大(da)缺口。由于(yu)東(dong)部經(jing)濟發達區域產(chan)能(neng)(neng)逐漸飽(bao)和(he)(he)，焚燒(shao)新(xin)增(zeng)市(shi)(shi)場(chang)主要來來自(zi)于(yu)非一(yi)二線城(cheng)市(shi)(shi)，因此預計十四(si)五期(qi)間，市(shi)(shi)場(chang)會進(jin)一(yi)步下(xia)(xia)沉。地區上，上海(hai)市(shi)(shi)政府(fu)于(yu)2021年(nian)(nian)5月頒(ban)布《上海(hai)市(shi)(shi)2021—2023年(nian)(nian)生(sheng)態環境保(bao)護和(he)(he)建(jian)(jian)設(she)三年(nian)(nian)行動計劃》，明確要求至(zhi)2023年(nian)(nian)實現原生(sheng)生(sheng)活垃(la)圾(ji)零填埋，政策推(tui)動下(xia)(xia)，有(you)望推(tui)動焚燒(shao)項目新(xin)建(jian)(jian)與(yu)擴建(jian)(jian)提(ti)升(sheng)產(chan)能(neng)(neng)，垃(la)圾(ji)焚燒(shao)處理量(liang)有(you)望持續提(ti)升(sheng)。

　　垃(la)(la)(la)(la)(la)(la)圾(ji)(ji)分類(lei)與國補(bu)退坡落地，盈利(li)能力短期(qi)承(cheng)壓。我(wo)國垃(la)(la)(la)(la)(la)(la)圾(ji)(ji)焚(fen)(fen)燒項目通(tong)(tong)常以BOT或PPP的(de)(de)(de)(de)模式兌現(xian)。在(zai)獲(huo)得20-30年(nian)的(de)(de)(de)(de)特許經(jing)營權后(hou)，垃(la)(la)(la)(la)(la)(la)圾(ji)(ji)焚(fen)(fen)燒項目主要通(tong)(tong)過在(zai)運營期(qi)內(nei)獲(huo)取垃(la)(la)(la)(la)(la)(la)圾(ji)(ji)處(chu)理(li)費(fei)和(he)發(fa)電收入。市場對(dui)(dui)于(yu)(yu)上游垃(la)(la)(la)(la)(la)(la)圾(ji)(ji)分類(lei)政策引起(qi)的(de)(de)(de)(de)垃(la)(la)(la)(la)(la)(la)圾(ji)(ji)處(chu)理(li)量下降存在(zai)擔憂。根據上海(hai)綠化市容部門公布的(de)(de)(de)(de)2019年(nian)上海(hai)生活(huo)垃(la)(la)(la)(la)(la)(la)圾(ji)(ji)分類(lei)“年(nian)報”，2019年(nian)上海(hai)市在(zai)生活(huo)垃(la)(la)(la)(la)(la)(la)圾(ji)(ji)分類(lei)后(hou)，全年(nian)干垃(la)(la)(la)(la)(la)(la)圾(ji)(ji)處(chu)置量為1.77萬噸/日(ri)，比(bi)2018年(nian)減少(shao)(shao)(shao)了17.5%。不過根據中國恩菲工程技術有(you)限(xian)公司(si)測(ce)算，垃(la)(la)(la)(la)(la)(la)圾(ji)(ji)補(bu)貼費(fei)因垃(la)(la)(la)(la)(la)(la)圾(ji)(ji)量的(de)(de)(de)(de)下降將(jiang)減少(shao)(shao)(shao)全廠(chang)收入5%左(zuo)右(you)；垃(la)(la)(la)(la)(la)(la)圾(ji)(ji)分類(lei)主要減少(shao)(shao)(shao)濕垃(la)(la)(la)(la)(la)(la)圾(ji)(ji)，對(dui)(dui)總熱量影響較(jiao)小，同(tong)時滲瀝液量減量也會(hui)減少(shao)(shao)(shao)相應成(cheng)(cheng)本。此(ci)外(wai)，由于(yu)(yu)濕垃(la)(la)(la)(la)(la)(la)圾(ji)(ji)分類(lei)項目常常由垃(la)(la)(la)(la)(la)(la)圾(ji)(ji)末端(duan)處(chu)理(li)企業獲(huo)得，總體上對(dui)(dui)公司(si)的(de)(de)(de)(de)收益影響在(zai)可接受范圍(wei)內(nei)。2020年(nian)9月，三部委發(fa)布《關(guan)于(yu)(yu)<關(guan)于(yu)(yu)促進非水(shui)可再(zai)生能源發(fa)電健康發(fa)展的(de)(de)(de)(de)若干意見(jian)>有(you)關(guan)事項的(de)(de)(de)(de)補(bu)充通(tong)(tong)知》明確國補(bu)基于(yu)(yu)全生命周期(qi)合理(li)利(li)用(yong)小時數為82500小時，并網(wang)15年(nian)后(hou)停止補(bu)貼。該補(bu)貼政策對(dui)(dui)焚(fen)(fen)燒項目的(de)(de)(de)(de)未來現(xian)金流(liu)將(jiang)會(hui)造成(cheng)(cheng)一定沖擊(ji)，影響焚(fen)(fen)燒項目的(de)(de)(de)(de)現(xian)金流(liu)和(he)盈利(li)狀況。